再融資の新規規定は創業パネルの合併を促進して活発化します。

ここの世界服装靴ハットネットの小编が绍介しているのは、再融资の新规出商业板の合并が活発になりつつあることだ。

創業板がまた火をつけた。導火線は最新の創業板再融資方法です。

今月19日から、創業ボード指数は一気に6本の陽線を引き、100点を超える大幅な上昇となり、再び市場の焦点となりました。

5月16日、中国証券監督会は「初公開株式を発行し、かつ創業板に上場する管理弁法」と「創業板上場会社証券発行管理暫定弁法」（以下、再融資弁法という）を正式に発表した。改正後のアプローチは、創業ボード会社の再融資の財務条件を緩和するほか、「小額快速」などの新機軸を打ち出して行政のハードルを下げる。

広州の知恵のゲームの投資会社の孫は写真を残して、更に融資して放して極めて大きく創業ボード会社の合併合併の資金の心配を解決して、上場会社を刺激して更に多くの合併を実施して、さらに超常規の発展を獲得しますと思っています。

　　再融資新规のスポットライトが多いです

業界関係者によると、最新の創業板再融資方法は発行条件の設定が比較的緩やかで簡明で、創業板上場会社の方向性増発を許可するだけでなく、公開増発も許される。

上場企業は、「最近2年間の利益」「最近2年間は規定に従って現金配当を実施している」「最近1期の資産負債率が45%以上で、保有金額が大きい取引性金融資産と売却可能な金融資産が存在しない」などの核心条件を満たせば、公開増配が可能という設定です。対照的に、新规では方向性増発に関する条件がより缓和され、「资产负债率が45%以上」という要件を満たしていないほか、方向性増発によって募集された资金が买収兼并用のものであれば、「最近の2年间の利益」の规制を受けなくてもよい。

一方、今回のビジネスボードの再融資方法はいくつかの革新政策を打ち出しました。その中で、市場の注目を浴びているのは「小額快速」の方向性増発メカニズムです。いわゆる「小額快速」とは、上場企業が株式の発行を申請した融資額が5000万元を超えず、最近の年末の純資産の10%を超えない場合、証券監督会は受理日から15営業日以内に承認するかどうかを決定する。

南方の大手証券会社の投資家は証券時報に対し、上記の革新は創業ボード会社の再融資の行政審査時間を大幅に削減し、発行と市場の間隔を短縮し、市場リスクを低減することに役立つと述べました。

プロセスに革新があるほか、発行引受、発行定価においても、創業ボード会社は未来独特の政策を有します。再融資方法によれば、ベンチャーボード会社が増配の対象が「前十大株主」、「支配株主又は実際支配者及びその関連当事者」などの特定の範囲内にある場合、上場会社はまた自主的に販売し、証券会社による引受を必要とせず、融資コストを低減することができる。

定価の発行モードでは、公開発行の価格は依然として従来の規定を参照します。すなわち、「公告募集意向書の前の二十日間または前の取引日の会社株式の平均価格を下回らない」ということです。

方向性増配の発行価格は株式保有期間に連動して、具体的には発行価格が発行初日の前の取引日の株式の均等価格を下回らない場合、発行終了日から上場取引が可能である。第二に、発行価格が発行日の最初の二十日間より低い場合、90%を下回らない場合、または発行価格が発行日の前の取引日の株式の均等価格よりも90%を下回ってはならない。

上場会社はより大きなイノベーションを期待している。

再融資方法の登場については、上場企業の反応はかなり違っています。一部の会社は、新規定は会社の急速な発展における資金問題の解決に有利であり、企業の財務負担と市場リスクを大幅に低減すると考えています。

証券時報の記者は無作為に複数の広東創業板会社の董秘を取材しました。ほとんどの人は第一時間で最新の再融資方法に注目して理解しましたが、上場会社にとっては、すぐに関連事項を開始することはありません。

実際には、公開発行の基準だけを見ると、ベンチャーボードの再融資は容易ではなく、最も重要な条件は「最近の貸借対照率は45%以上」です。今年の第1四半期の新聞の試算によると、わずか11%の創業板上場会社はこの条件を満たしています。「最近の二年間の利益、最近の二年間の現金配当」などの指標を加えると、条件に該当する会社はわずか8社で、全体の379社の創業ボード会社の約2%を占めています。

「公開と方向性増発条件が同じなら、企業の大半はやはり公開増発を選びたいです。公開増発は予約に困らないし、センセーション効果をもたらし、企業イメージを高めることができるからです。」深センの創業ボード会社の董秘はこのように言います。彼はまた、再融資方法の具体的な規定から見ると、監督層は上場会社が方向性増発を通じて融資を実現することを奨励しているに違いないと述べました。

一方、珠江デルタ創業板会社の董秘は、これまでのモデルに比べ、新規定では自社販売と発行価格に関する革新が最も企業を引き付けると考えています。「定向的に発行された価格が発行日の前の取引日の株式の平均価格を下回らない限り、発行終了日から上場取引が可能となり、一部の株価が過小評価されている会社や大株主にとっては、株価が低いうちに先取りして増配したり、評価値の修正後に売却されても、12ヶ月の限定販売期間の影響を受けなくてもいいです。」同董事は記者に分析した。

しかし、上記の董秘はさらに指摘しています。今回導入した再融資の新規規定はまだ革新力を十分に開放していません。

M&Aは増加するかもしれない

今回の新规出台前では、起业板の再融资が活発ではなかったという。証券時報のデータ部の統計によると、現在の創業板の再融資モデルはいずれも方向性増発で、その中に2013年に23社が増資し、合計79.2億元の募金をしています。2013年上海深両市には278社が増発し、合計3598億元の募金をしています。

興業証券の研究報告によると、再融資の新ルールにおけるイノベーションメカニズムによる効率性を考慮して、創業板の再融資が急速に広がり、方向性増発による買収合併が増加する可能性がある。

「確かに多くの上場企業の買収意欲が高まっており、IPOがうまくいかない背景には、上場準備をしている企業がケースを借りたり、買収されたりする傾向があるということです。ですから、商売には双方の基礎が欠けていません。」深セン銘遠は韓躍峰を投資して記者に教えます。

大多数の創業パネル会社の業界が小さいことを考慮して、業界では次の創業パネルの買収合併は産業チェーンへの下流開拓と業界内の両立に集中する可能性があると考えられています。

深交所の宋麗萍総経理はこのほど公開しました。創業板の再融資方法の登場によって、このプレートのここ五年間の再融資メカニズムの欠けた問題を補いました。また、革新型企業が非常に必要な小口快速融資制度を創立しました。

「買収合併を例にとって、創業パネルの買収合併は多く同業種または産業チェーンの整合及び人材、技術の買収合併であり、頻度が高く、規模が小さく、スピードが速く、商機が一瞬にして消え去る。ベンチャーボードの小口急速融資メカニズムの構築は、資本市場が革新型企業の特徴的なニーズに適応するために行う有益な探索である。宋麗萍という。

しかし、再融資によって買収が完了し、さらに強くなるケースは、すべてではありません。創業板上場会社は全部コピーできます。孫預証によると、買収合併は確かに創業パネル会社に子供から大人までの完成を加速させることができるが、買収合併後の統合問題も上場企業の指導者の知恵と目を試練するだろう。