ポリエステル工場の減産を控えたPTA価格の疲れを隠せない

あっという間に2019年も終わりに近づき、春節まで2ヶ月足らずの時間となった。PTA価格と重心の下移動の原因は非常に明らかで、主に第4四半期に大量のPTA新装置が生産され、特に大精製キットPX新装置が年内に持続的に生産された。現在の段階で供給構造が転換している大環境の中で、春節が近づくにつれて、ポリエステル工場は続々と点検計画を報告し、PTAの偏空構想はさらに確固としている。

図1 PTA価格と利益動向

出典：隆衆情報

2019年のPTA市場はコスト、需給、加工費及びポリエステル産業チェーンの新規装置の生産開始などの要素の影響を受け、市場の上半期の表現はまずまずだったが、PTAの新規装置の続々と生産開始に伴い、特に第3四半期、PX新規装置の続々と生産が開始され、10月に新鳳鳴の220万トンPTA装置が新たに投入されたのに続き、ポリエステル産業チェーン全体にとって再シャッフルされ、利益伝導が再分配され、PTA自体にとっても利空感情が漂っている。11月末現在、PTAは上半期の平均加工費1187元の高加工費から600元に下がり、50%以上の下落幅となった。PTA価格も上半期の平均価格6314元/トンから現在の4800元/トンに下がり、24%以上のマイナスとなった。新規生産能力の続々と投入に伴い、上向きのPXでも下向きポリエステル工場でも、コストはすでに赤字の瀬戸際にあり、後期PTA加工費はさらに安値を創出するかもしれない。

供給過剰構造が進化している

表1 2019年PX及びPTA生産能力投入

製品	企業名	生産能力（万トン）	生産開始時間
PX	ていりょくせきか	450	2019年
	中化弘潤	60
	海南省精製	100
	恒逸ブルネイ	150
	浙江省石化第一期	200
	合計＃ゴウケイ＃	960
PTA	四川晟達	100	2019年
	新鳳鳴	220
	新疆中泰（未投）	120
	ていりょくせきか	250
	合計＃ゴウケイ＃	690

出典：隆衆情報

表2未来PTA新規生産能力

企業名	生産能力（万トン）	省	生産開始時間
恒力石化5期	250	大連	2020年
寧波逸盛	330	浙江	2020年
虹港石化	250	江蘇省	2020年
台湾化（興業）	150	浙江	2020年
台湾化（興業）	150	浙江	2020年
福建省百宏	240	福建省	2020年8月
華彬石化	220	浙江	2021年
ハンボン石化	220	天津	2022年
桐昆石化	240	江西	2022年
藍山屯河	120	新疆	2022年
合計＃ゴウケイ＃	2170

出典：隆衆情報

2019年下半期にPX及びPTAの生産能力の投入が続々と開始され、多くの大手民間企業の恒力石化、浙江石化、栄盛石化など、及び国有企業の例えば中化泉州などが続々と一体化装置を精製し、そして企業自身の生産能力構造、規模優勢を結合し、相応のPX、PTAの生産能力を組み合わせた。2019年のPX新規生産能力は960万トンで、11月末時点でPTA新規生産能力は320万トンだった。2020年にPTAであれ原料であれPXであれ新エネルギーの生産開始は急速な成長を実現し、相対的な生産能力過剰の段階に入り、業界競争はさらに激しくなるだろう。

ポリエステルの春節減産、点検・修理が集中

第4四半期に入ってからも、国内では新たなポリエステル生産能力が投入され、ポリエステルの各製品の供給圧力も相対的に増加し、企業も次々と値下げして販売促進しているが、何の役にも立たず、コスト面での支持が不足しているため、ポリエステルフィラメントの成約の重心も探り続けている。現在、POYのほか、ポリエステル短繊維、ポリエステル瓶片、ポリエステル切片、ポリエステル瓶片のキャッシュフロー、利益の収縮が続いており、下流の端末紡績注文も閑散期に入っているため、ポリエステルメーカーはリスク回避の措置をとることが多く、早期点検休暇も避けられない。

出典：隆衆情報

11月末から多くのポリエステル工場の生産・販売が低迷し、メーカーは在庫累計を懸念しているが、今年の春節が1月に前倒しされたため、多くのポリエステルメーカーが年末の点検・減荷計画を次々と報告している。2020年以降、国内の大精製装置が続々と登場し、PTAの生産能力は新たな高速成長、需要の減速の段階に入り、供給が需要を上回る局面は改善しにくく、現在、短期的に見るとPTAの価格は改善しにくい。